今天的文章分享一篇大佬林园的近期观点。

最近几个月以来，林园在多场线上交流节目上，分享了不少对于当下AI、消费、有色、港股等热门板块研判观点，信息量也不少。证星研究院概括了其近期多个访谈的观点，分享给大家。

以下为概括内容：

1.现在投AI，风险100%

谈及AI，林园还是一如既往的谈到对不确定性的看法。

在他看来，他们做生意，赚了钱是为了能真正拿到，能守得住。而这些AI公司变化太快了，它是靠创新来赚钱的。

科技行业不是现在才有的，过去一直都是这样，大的行业一直都有科技创新，过去100年都有，但是在这上面赚到钱的很少。

因为人们不知道哪个公司，至少在这个行业成熟以前，能否抓住这一次机会，或者是最后一次机会。

AI即使现在赚了很多很多的钱，还要投入，还要大批量地投入，一直投到不知道哪一天市场不是它的了，那就归零。

林园表示，所以这就是他不愿意介入的原因。

在林园看来，现在投资AI是需要承担100%的风险。因为从过去几十年看，科技公司真正能存活下来的，多少年以后能存活下来的很少。等你真正想投的时候，它已经是成熟的公司了。

（如果）最后再遇到一个经营不好的时候，或者产品过时的时候，或者方向选错了的时候，都会是致命的。

林园认为，所有的行业，如果是靠不断投入来增加利润或者产出的时候，它必然会过剩。所以他说的失败是100%——过剩了就是竞争。

......

当然，林园也认可行业机会，像AI、机器人，这些都是革命性的东西，机会非常大，不用质疑。

但他依然认为个股最后走出来很难，最后走出来的不一定是大家投资的这些公司。有些科技龙头现在业绩看着很好，但它没有真正的壁垒，随时会被新的技术、新的公司替代。

2.消费品试错成本更低

关于任何行业都会过剩，但为什么又看好这些传统消费领域疑问，林园回应道。

因为快速消费品有保质期，它能让企业经营者很快知道市场是饱和了还是多了，他就会收缩。

就像养猪都不好掉头，因为猪还是要养几个月、养一年。但是比如说食品饮料、医药，它有保质期，市场不行，那就马上少生产了，不然要过期了。

所以可以理解成，传统的消费领域，它的试错成本低，或者说马上可以回过头来解决过剩的问题。而科技这一块可能就是大家一直往里加，做加法，要做减法的时候没有那么快能掉头。

林园表示，减法就是它判断不了这个市场到底有多大。比如说AI突然又需要这个芯片，它也是跟着市场走的。这点英伟达老板也很难判断。

3.消费股回归是大概率事件

对于消费股，林园的看法是，全球的科技股，比如美国的七巨头，他们未来三年的投资要达到几万亿美金，但这些投资的未来回报大概只有三千多亿美金。

但我们所谓的老登股，不需要投入，还整天给你挣钱。

现在的经济是比较冷的时候。这时候判断一个公司真正的试金石，就是账上有没有现金。财务数据上叫“锚定资产”，没有现金就很麻烦。

比如说一年分红率达到4%，现在持有或者买入，实际上是一回事。十年不增长也分回来百分之四五十了，怕什么？股价再跌，跌没了也没关系，这是最差的表现。

因此，林园表示，他根本不急，他之前说的十二年能回本，现在感觉可能七八年回本是大概率事件。他认为，作为一个企业，他们没有负债，不是靠投入来赚钱的，卖出去就能赚钱，几乎看不到什么危机。

林园强调，在过去一百年里，消费医药占整个工业利润的70%。这就是因为他们赚了钱是真正赚到自己兜里了。在A股、境外、美股都是一样的规律。他坚持相信这种规律还会存在。

4.谈有色、红利、港股、下半年市场等

此外，林园还对部分细分板块表达看法：

关于如何看待有色、红利ETF、自由现金流ETF等产品，林园认为，这些都是历史性的机会，估值非常便宜。这些板块算是市场里的难兄难弟，整体逻辑都差不多。

港股方面，林园表示，港股现在整体还是很便宜的，机会很不错。港股有很多和生活密切相关的传统公司，包括医药一些公司，便宜，回报率也不错，回报率是历史最好的。

至于对下半年行情的看法，林园认为，短期来说，比如半年行情，我相信这两个是对立的，不是相辅相成。因为短期内，大家看到科技股现在还在走牛市，传统股票在走熊市，全球都是这样。

关于熬住的底气，林园表示，首先是我们没有负债。最多就是想着股票下跌，但股数没变少；其次是他对于长期判断的坚持。

林园认为，人只要一次对就行了，不需要次次都对。如果想次次都对，那不得了，全世界的钱都给你赚了。只要有一次就够了。

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。