北美时间2026年1月16日，尽管美股市场整体表现平淡，美光科技股价却大涨7.6%，再次刷新历史新高，市值首次突破4000亿美元大关。

2025年，这家存储芯片制造商的股价累计涨幅超过250%，成为半导体行业最引人注目的逆袭故事之一。

一家在牙医诊所地下室里成立的半导体设计公司，其创始人不会想到，数十年后，一位曾屡次被美国拒签的印度移民，会带领公司站上AI浪潮的顶峰。

博伊西市一家牙科诊所的地下室，四位工程师在1978年成立了美光科技。这家最初仅四人的设计公司，如今市值已突破4000亿美元。

2025年，美光科技押注AI的决断，使其在内存市场的竞争中重新掌握主动权。

艰难起步

美光科技的创业故事始于1978年美国爱达荷州的博伊西市。公司最初的办公室设在一家牙科诊所的地下室里，条件极为简陋。

四位联合创始人——沃德·帕金森、乔·帕金森、丹尼斯·威尔逊和道格·皮特曼——都是技术背景出身。

他们抓住了存储芯片设计领域的机会，签下的第一份重要合同是为Mostek公司设计64K DRAM芯片。这项设计凭借小巧的尺寸引起了全球业界的关注，也为美光赢得了发展资金。

初创阶段的美光依靠技术优势站稳了脚跟。1981年，他们开始生产自己的64K DRAM芯片，并于1984年推出了当时世界上最小的256K DRAM芯片。

同年，美光成功在纳斯达克上市，完成了从初创企业到公众公司的转变。

扩张之路

上市后的美光开启了通过收购扩大规模的战略。1998年，美光收购了德州仪器的存储芯片业务，这标志着它从一家芯片设计公司转型为具备制造能力的IDM（整合器件制造商）。

2000年初，美光继续通过收购拓展业务版图。2006年，它收购了存储卡制造商雷克沙。

随后的几次收购对美光的市场地位产生了深远影响。2013年，美光收购了日本存储芯片制造商尔必达，这一举措不仅扩大了其DRAM产能，还使美光进入了苹果公司的供应链，为iPhone和iPad提供内存。

美光也经历过战略失误。它与英特尔在2013年共同投入的“傲腾”相变内存技术，最终因无法实现盈利而在2021年被放弃，期间投入的大量资源付之东流。

移民掌门

2017年，美光迎来了历史上一位背景独特的CEO——桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）。

他的个人经历颇为传奇：作为印度裔美国人，他曾因屡次被美国拒签而无法在美国上大学。1988年，他作为联合创始人创立了闪存公司SanDisk。

梅赫罗特拉上任后，迅速对美光进行了大刀阔斧的战略调整。他果断终止了亏损的傲腾项目，并出售了雷克沙业务。

这些决策使美光能够将资源集中于核心的DRAM和NAND业务，为迎接即将到来的AI浪潮做好了准备。

领航者的基因：两位创业家如何塑造了美光

为了更清晰地理解美光从技术初创到AI巨头的转型，我们对比其不同发展阶段的两位关键人物：

梅赫罗特拉的战略调整立竿见影。2025年，美光全年营收达到373.78亿美元，同比增长约50%。2026财年第一季度业绩更是创下纪录，营收达136.4亿美元，毛利率达56.8%。

在最新业绩中，美光的云内存业务部门毛利率高达66%，营业利润率达到55%，显示出其在AI数据中心市场的强劲竞争力。

AI豪赌

面对AI带来的内存需求爆发，梅赫罗特拉正在带领美光进行一场豪赌。他预见到HBM市场将迅猛发展，预计到2030年其市场规模将超过1000亿美元，甚至可能超过目前的整个DRAM市场。

美光在新加坡投资约70亿美元，新建HBM先进封装厂，预计2026年投产。美光的HBM产能已经供不应求，甚至2026年的产能也已被预订一空。

公司预计2026财年第二季度毛利率将达到68%左右，展现出强大的盈利能力。

美光对2026财年第二季度的营收预测高达183亿至191亿美元，远超分析师此前约144亿美元的平均预期。这一乐观预测反映了公司在AI内存市场的优势地位。

46年前，四位工程师在地下室里为美光画下起点；如今，美光的总部仍矗立在爱达荷州博伊西。

博伊西的两座新工厂建设进度加快，其中一座将提前至2027年投产。一座新工厂的建设，勾勒出这位存储巨头对AI未来的新赌注。

AI引发的“内存饥渴”超出了行业预期，梅赫罗特拉感叹：“这是我25年职业生涯里见过最显著的一次供需错配。”

（图片来源于网络）