话说，阿里今天公布了新一季度财报，八姐围观了一下，简单来说，阿里云快速增长，阿里的AI商业化承诺开始逐渐兑现；与此同时，阿里的国内电商业务也开始回暖。尽管在AI和即时零售上的巨大投入使得阿里的利润短期不太好看，但阿里充足的现金储备依然使得其全力冲刺AI的底气很足。

在财报分析师电话会上，阿里巴巴也进一步表示，AI模型与应用服务收入呈指数级爆发，正在成为一项全新的收入引擎。 预计6月份季度，包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务年化经常性收入（ARR）将突破100亿元，年底突破300亿元。

好啦，不废话了，下面来详细说下阿里的财报。

1，阿里云增长提速，AI收入占比提升。

第一季度，本季度，阿里云智能集团收入 416.26亿元，同比增长38%，这是五年多以来阿里云的最高同比增速。更关键的是，阿里云外部商业化收入同比增长 40%。这个数字很重要，因为它代表的是外部客户真实付费，而不是集团内部结算。

AI相关产品收入达到 89.71亿元，连续 11个季度实现三位数增长；AI相关产品收入占阿里云外部商业化收入的 30%。

与此同时，财报也显示，云智能集团调整后 EBITA 为37.96亿元，同比增长57%。也就是说，阿里云不只是收入高增，利润端也在改善。

在上个季度财报电话会上，阿里CEO吴泳铭提到：未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化收入突破1000亿美元。他还提到，阿里已经形成从AI基础设施、模型到应用层的全栈AI能力。

而阿里云的快速增长、特别是AI业务的增长也表明，阿里云的增长引擎正在切换：传统云之外，AI训练、推理、MaaS平台、模型服务，正在成为新的收入来源，阿里全栈AI投入可能正式迈入商业化回报周期。

2，电商基本盘稳健，闪购收入快速增长。

财报显示，第一季度，阿里收入 2433.84亿元，同比增长3%，但若不考虑高鑫零售和银泰已处置业务的影响，同口径收入同比增长 11%。

除了阿里云对收入的拉动外，阿里的电商业务在这一季度也出现了增长。比如，第一季度，阿里中国电商集团本季度收入 1222.2亿元，同比增长6%。其中，电商业务收入 962.92亿元，同比下降 1%；客户管理收入同比增长 1%，但如果剔除“新营销发展计划”的会计影响，同口径客户管理收入同比增长 8%。

这个数据说明，淘天的商家广告和商业化能力仍然保持增长。

再看即时零售。本季度，淘宝闪购等即时零售业务收入 199.88亿元，同比增长57%，主要来自淘宝闪购推出后的订单增长。

与此同时，即时零售业务单位经济效益进一步改善，笔单价环比提升，主要来自订单结构优化，包括高客单价餐饮和非餐品类占比提升。

3，资本开支高达268.87亿元，阿里资金储备仍然充足。

应当说，阿里在AI上的巨大投入，短期的确拉低了利润的颜值。

比如，本季度，阿里资本开支为268.87亿元；2026财年全年（截至2026年3月底的4个季度）资本开支 1260.63亿元。财报披露，这部分投入主要和云基础设施、AI相关投入有关。

这个投入力度不小，但从现金储备看，阿里仍然有充足弹药。

截至2026年3月31日，阿里现金及现金等价物、短期投资和其他可自由使用的理财投资合计 5208.24亿元。

也就是说，阿里一边在加大AI、云基础设施和即时零售投入，一边仍然保持了很厚的资金安全垫。

总而言之，阿里巴巴这份财报表明，其AI商业化的步伐在加快，国内电商业务的增长也在回暖。而与此同时，阿里依然在AI上大手笔投资，其手上仍然有足够多的钱，继续支撑这场长期投资。接下来，咱们就看，阿里能否快速达成其1000亿美元的AI商业化承诺吧。