作者：朝阳资本论 文文

睡不着，正在变成一门越来越大的生意。

中国睡眠研究会《2025中国睡眠健康研究白皮书》显示，国内18岁及以上人群睡眠困扰率达48.5%，超3亿人受睡眠问题困扰。

据艾媒咨询测算，2025年中国睡眠经济市场规模达5737.2亿元，2030年将逼近8000亿。

图源：艾媒咨询

一边是3亿人的睡眠问题，一边是千亿级的赛道，资本自然闻风而动。

今年3月，美国睡眠科技公司Eight Sleep完成新一轮融资，估值达到15亿美元。

国内玩家的动作更频繁。

前小米高管王腾创办的今日宜休，产品还没上市，已连融两轮，高瓴创投、CMC资本相继进场。

7月1日,前头部新势力智驾负责人杜宇创办的智梦可,把首款AI睡眠超充垫摆上了京东预售页，售价8999元。

叠加慕思、舒福德等传统寝具品牌持续发力，AI睡眠赛道迅速升温。

从监测走向干预，从销售硬件转向提供服务，故事讲到这里，像极了一个标准科技赛道的玩法。

但睡眠恰恰不能用标准化流程衡量。

芯片跑分有高低，智驾接管有次数，唯独睡眠好与不好，高度主观，从来没有统一的验收标准。

所以，AI睡眠某种程度上是门“信念生意”。

随着AI的边界不断扩大，人类的睡眠究竟能否被拯救？答案，还得从赛道里的玩家身上找。

抢注AI睡眠赛道，但姿势不一样

睡眠并不是一门新生意。

床垫、枕头、香薰、助眠药物，人类为了睡个好觉，已经付费了很多年。

在2025年近6000亿元的中国睡眠经济中，基本盘仍然是床垫、枕头等传统家居用品，真正带有AI含量的部分并不大。

据《2025 AI时代健康睡眠白皮书》,2024年全球AI床垫市场规模约18亿美元。另据行业报道，国内智能床渗透率不足1%，远低于美国的14%。

也就是说，3亿人的睡眠需求，眼下仍主要由一批传统家居产品承接。

但增长的天平,已经开始倾向科技一侧。

艾媒咨询的调研显示，助眠音乐灯、睡眠监测App、穿戴式睡眠设备等科技品类，增速普遍超过20%。

图源：艾媒咨询

睡眠产业正在从传统寝具的单品时代，走向硬件、软件与医疗服务融合的全周期管理时代。

那么，这么大的赛道，究竟是下一个AI硬件入口，还是又一个被焦虑催熟的消费市场?

要看玩家成色。

目前场上的三类玩家，进场姿势完全不同。

科技创业公司拿算法和数据闭环进入卧室；传统寝具企业给现有床垫、制造和渠道加上AI；海外标杆Eight Sleep，则用高价硬件加订阅服务经营长期用户。

先看科技公司。

智梦可是其中的典型。

创始人杜宇做过头部新势力的智驾负责人，公司核心班底来自自动驾驶，研发人员占比超过80%。

在这支团队看来，床和车属于同一类泛AI硬件。

传感器负责感知，算法作出判断，执行器完成干预，数据再回流迭代，相当于以智驾闭环逻辑布局睡眠赛道。

正因如此，智梦可的第一款产品不是常规床垫，而是一块厚度只有1.7厘米、可以直接铺在原有床垫上的智能垫。

今日宜休则是另一种思路。

王腾给公司的定位是“24小时在线的AI精力管家”，首款硬件是一枚智能睡眠戒指。睡眠只是入口，最终要管理的是用户一整天的精力状态。

这些公司之所以盯上卧室，并不难理解。

心率、呼吸、体温、翻身，每天发生、常年累积。谁能长期拿到这些数据，谁就有机会把睡眠设备做成新的健康终端。

显然资本认可这套逻辑。

今日宜休今年1月成立，5月已经完成第二轮融资；追觅生态旗下的智能睡眠品牌希瑞，也在天使轮后约三个月完成第二轮融资，投后估值达到10亿元。

但科技公司的短板同样明显。

算法可以快速迭代，床垫却是一件重制造、重体验、重售后的耐用品。

这正是传统寝具企业的机会。

慕思、喜临门、舒福德等企业手握成熟的生产体系、线下门店和售后网络。它们不需要重新教育消费者为什么要买床，只需要给消费者一个换床垫的理由。

于是，慕思把AI床垫卖到数万元，并接入华为鸿蒙；喜临门探索脑机接口床垫；舒福德则提出从“卖床”转向“经营睡眠”。

对传统企业而言，AI首先是一套提价工具。

叠加传感器、智能调节和睡眠报告，让一张原本几千元的床拥有了卖到数万元的理由。

Eight Sleep则把这门生意推进到了订阅阶段。2025年，其产品进入34个国家。

作为目前智能睡眠赛道里最成熟的海外样本之一，Eight Sleep不生产传统意义上的整张床，而是在用户原有的床垫上，铺一层可以监测身体数据、自动制冷和加热的智能床套，再通过会员服务持续收费。

直白地说，科技公司想抢家庭健康的数据入口，传统寝具企业希望用AI提升产品价值，Eight Sleep是已经开始把睡眠做成一项长期订阅服务。

有意思的点是，三类玩家竞争的关键落点却一致。即，睡眠干预。

从监测睡眠，到干预睡眠

过去十年，睡眠科技主要停留在监测环节。

手环、手表和戒指通过体动、心率、呼吸和血氧，推算用户什么时候入睡、夜里醒了几次、深睡占比多少，再生成一份睡眠报告。

这类产品有个天然问题：除了数据统计，并不能真正帮用户提升睡眠质量。

如今，单纯的监测能力已经不再稀缺，新一轮睡眠产品的着力点，开始转向干预。

所谓主动干预，大致分两条路径。

第一条是调整用户的睡眠条件。

灯光、声音、温度、床垫软硬，这些身体外部的变量，AI根据监测到的睡眠状态实时调整。其中被押注最多的，是温度。

人的入睡过程，与体温变化密切相关。准备入睡时，身体需要向外散热，核心体温逐渐下降；天气过热、被窝闷热，都会让人更难入睡，也更容易夜间醒来。

发表在《Somnologie》的一项研究还发现，通过床垫增强体表热传导，能让受试者的慢波睡眠增加15%到20%。

传统空调和电热毯只能设一个固定温度，但人在整晚不同睡眠阶段，对温度的需求并不相同。

这正是AI控温想解决的问题。

以智梦可为例，其智能垫通过传感器采集呼吸、心率、体动和环境信息，判断用户当前所处的睡眠状态，再动态调整床面温度，官方宣称控温精度能做到±0.01℃。

Eight Sleep走的也是类似路线，它的智能床套能分别调节床铺左右两侧的温度，并根据长期数据逐渐生成个性化方案。

除了温度，传统寝具企业更擅长支撑调节。

慕思的潮汐算法就是代表，基于百万级人体工学数据，夜间动态识别睡姿变化，自动调节床垫不同分区的软硬度，让肩、背、腰、臀各得其位。

灯光、湿度和声音也被接入同一套系统，构成完整的卧室环境管理。

不过，调灯、调温、播放音乐，本身都不是新能力。

AI真正要解决的，是在什么时间、针对什么人、调到什么程度。

否则，所谓智能干预，最终只是把几个家电功能装进同一个App。

比调整环境更进一步的，是第二条路线：直接干预身体状态。

比较常见的是止鼾。

床垫检测到鼾声，自动抬高上半身，改变头颈和呼吸道角度；一些智能床还会根据睡姿和体压，自动调整抬背、抬腿幅度，或用轻微振动提醒翻身。

还有更激进的方向，是脑机接口。

喜临门与强脑科技合作探索的脑机接口床垫，试图绕开体动、心率等外围信号，直接读取脑电波，再根据睡眠状态实时调节床垫。

如果连大脑活动都能被实时读取和回应，睡眠似乎真的可以被“设计”。

只是，脑电信号的采集精度、算法解读的可靠性，以及产品究竟能在多大程度上改变睡眠，目前都缺少大规模、可复现的验证。

无论如何，AI在睡眠行为里的助力方式，确实比以前更具体、更落地了。

那么，这套足够动人的技术叙事，用户愿意买单吗？

卖硬件容易，卖“睡眠服务”难

技术故事讲得越来越完整，但到了消费端，AI睡眠仍然是一门小生意。

2025年，慕思AI产品收入达到2.55亿元，同比增长127.68%；喜临门电动智能类产品收入2.76亿元，同比接近翻倍。

但翻倍增长是真的，基数小也是真的。

慕思AI产品只占总营收的约4.9%，喜临门智能产品占比约3.1%。

对传统寝具企业来说，AI眼下是增长较快的新品类，却远没成为新的收入支柱。

更现实的问题是，即使智能床和AI床垫卖得出去，企业赚到的主要还是一次性的硬件收入。

把睡眠做成长期服务，才有持续现金流。

舒福德喊出“从卖床到经营睡眠”，今日宜休把自己定位成“AI精力管家”，慕思、喜临门也在强调健康管理和睡眠数据入口，目的都是把服务周期拉长。

这套逻辑，Eight Sleep在海外已经初步跑通。

用户先花2849美元至6099美元购买Pod产品，第一年还必须订阅Autopilot服务。标准版每年199美元，增强版299美元，旗舰版399美元，自动温控、睡眠分析等核心功能都被装进会员服务里。

订阅模式的回报很直观。

据Eight Sleep披露，2025年公司实现自由现金流转正，累计销售额突破5亿美元，整体营收同比增长超过200%。

对Eight Sleep来说，真正值钱的不只是床套，还有床套背后持续产生的数据和每年的会员费。

问题是，这套模式进入中国后，第一步便遇到了阻力。

今年4月，Eight Sleep正式进入中国市场。与海外版本不同，面向中国市场的首批用户，可以免费使用完整AI功能，原本每年199美元的基础订阅费被直接拿掉。

Eight Sleep PO5 京东

一家把订阅作为核心模式的公司，进入中国市场后的第一刀，先砍在了自己最赚钱的地方。

这一刀，也砍出了国内AI睡眠赛道最尴尬的处境。

中国消费者愿意为看得见、摸得着的硬件买单，却未必愿意持续为算法和数据服务付费。

即便在海外，订阅模式也不是没有争议。

Eight Sleep曾将部分原本免费的功能移到付费墙之后，引发用户不满。花数千美元购买硬件后，还要年年付费，意味着产品买到了手，核心功能却未必真正属于用户。

服务模式尚未站稳，硬件渗透率也仍然很低，但供给端却异常热闹。

今年上半年，慕思推出鸿蒙智选智能床Pro，喜临门发布旗舰产品H300，顾家家居推出月影M8 Plus，舒福德升级数字睡眠OS 3.0，智梦可、今日宜休等跨界玩家也相继入场。

发布会一场接一场，参数一年比一年漂亮，终端反馈却谈不上乐观。

在社交平台和投诉平台上，围绕智能床垫的讨论中，“智商税”三个字反复被讨论。

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消费者并不否认智能床能够升降、控温和生成报告，却很难判断这些功能究竟有没有让自己睡得更好。

于是，AI睡眠出现了产品功能与用户感受之间的一种错位。

一边是新品和融资消息不断、参数越来越复杂，另一边是渗透率趴在低位、需求端仍在观望。

问题的根源，或许不只在产品和价格，更在睡眠这件事本身。

睡眠是一门“信念生意”

要理解这个赛道的拧巴，得先回到一个最朴素的问题：怎么判断一个人睡得好不好？

大多数科技赛道都有具体参数，很多都是硬指标。

睡眠没有这样的标尺。

一个人昨晚睡得好不好，答案不只在传感器数据里，还要回到用户自己的感受。

智梦可杜宇也承认：“睡眠是一个非常复杂的命题，有客观因素的影响，也有主观因素的影响。没有任何一款产品能够真正帮助每一个个体解决所有变量。”

医学上有个概念，叫“矛盾性失眠”。

有些人长期感觉自己失眠、入睡困难，但客观监测显示，实际睡眠时间和结构并没有想象中那么差；也有人睡眠数据看起来不错，醒来后却依然觉得疲惫。

这种现象很常见，2025年发表在《Communications Biology》的一项研究分析了927份睡眠监测记录，在其中199名慢性失眠患者身上，发现了明显的主客观睡眠差异。

图源：communications biology

即同样的条件，也可能有两个不同的答案。

这让AI睡眠产品的效果验证变得格外困难，也构成了这个赛道最深的困境。

假设一款产品并没有明显改变深睡时间，却让用户醒来后觉得更精神，这份主观改善当然有价值。

问题在于，这种改善究竟来自温度调节、身体舒适，还是来自“用了高科技产品，应该能睡得更好”的心理预期，企业很难证明，消费者也很难分辨。

因此，AI睡眠在某种程度上，成了一门“信念生意”。

用户买的不只是一块能控温的垫子，更是一个“我会睡得更好”的期待。

用户愿意持续付费的前提，是“相信”这个产品真的有用。

这也解释了这个赛道许多看似矛盾的现象。

厂商为什么热衷于讲脑机接口、讲车规级精度这些“性感”的故事，因为信念需要被不断喂养；“智商税”的质疑又为什么如影随形，因为信念一旦落空，反噬同样剧烈。

诚然，温控、支撑和床体调节都有实际作用，用户感受到的舒适和放松，也是真实体验。

只是，当一门生意的终极效果需要由用户的“感觉”来验收时，它就很难像芯片和智驾一样，用一条清晰的曲线证明自己。

AI到底能不能拯救人类的睡眠？眼下仍是一个需要时间回答的问题。

至少，AI给睡眠经济增加了一套新的工具，也给资本提供了一个足够动人的故事。