高盛：看好瑞声科技(02018.HK)AI数据中心/边缘AI设备长期上行逻辑，下半年业绩将环比大增53%
近日，高盛发表研报，看好瑞声科技持续深耕高端智能手机机型、拓展零部件品类(从声学延伸至摄像头、VC散热等)，同时布局汽车电子、AI 数据中心(散热、CPO光学等)、边缘AI设备。
高盛指出，除汽车声学业务外，瑞声科技持续开拓下游新赛道，降低对单一智能手机市场的依赖。
在AI数据中心领域，重点布局散热与光学镜头：包括冷却液分配单元(CDU)、冷板、量子点(QD)、VC均热板、光模块散热外壳，以及共封装光学光纤阵列单元(CPOFAU)镜头。
此外边缘AI设备是瑞声科技另一大增长点。这类产品属于面向消费者的新型科技硬件，能够拓宽公司的零部件业务赛道(例如声学、摄像头、射频、结构外壳等)。
高盛看好公司在在生成式AI领域业务占比不断提升，表明若AI数据中心、边缘AI设备的营收规模可以对冲手机市场低速增长带来的压力，会进一步上调对瑞声科技的乐观预期。
高盛预计，依托季节性回暖、新手机机型发布带来单机价值量提升、AI 数据中心散热等新产品逐步起量，2026下半年营收环比将实现53%正增长。
根据管理层在公司业绩发布会上披露，预计2027年公司AI相关新业务整体规模有望达到80?90亿元，将成为集团核心增长引擎。
按业务拆分来看，2027年VC均温板及主动散热业务规模有望达到50亿元级别，AI设备与云台业务约15亿元，CDU液冷及液冷板业务约10亿元，机器人核心零部件业务贡献4?7亿元，车载声学新布局业务约5亿元，WLG光通信业务也将实现约1亿元的起步营收规模。
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