大动作！全球最大资管机构出手，战术性高配中国股票
工商信息显示：全球最大资产管理机构贝莱德境内基金公司“贝莱德基金”日前将注册资本从7亿元增加至10亿元。而就7个月前，2022年11月，贝莱德基金将注册资本从5亿元增加到7亿元。2022年11月的资本扩充是继2022年5月将注册资本从3亿元增加到5亿元后贝莱德基金再度扩充注册资本。
一位法律人士表示，一般说来，增加注册资本背后考虑可能是扩大经营规模，或者调整股东结构和持股比例，改变公司管理机构的组成。作为外商独资公司，第一个原因可能是主要考虑。
原中国负责人汤晓东离职后，贝莱德亚太区副主管陈蕙兰此前接受中国基金报采访时表示，贝莱德会持续在中国建设投资能力，致力于构建风格多元的基金经理团队为客户提供多样化的产品选择和适应全天候市场环境的解决方案。
来源：国家企业信用信息公示系统网站
无独有偶。外商独资公募基金公司富达基金于2023年7月3日将注册资本从1亿美元增加至1.3亿美元（约9.28亿元人民币）。此外，外商独资公募基金公司路博迈基金于2023年6月将注册资本从2.06亿元人民币增加至3亿元人民币。
战术性高配中国股票
日前，贝莱德智库在报告中表示，对中国股票采取战术性高配态度（未来6-12个月）。贝莱德智库表示，尽管经济复苏节奏暂时低于预期，但是低通胀环境下，货币政策有空间。不过，贝莱德也表示，股票超预期表现的上限较低，因为汇率和地缘政治因素，会对市场形成一定的压力。值得注意的是，前述高配或低配均为相较于指数而言。
贝莱德首席中国经济学家宋宇此前对中国基金报表示，一季度经济恢复情况不错，二季度经济同比增长更高，但如果考虑到调整，二季度实际增长有所降温。鉴于通胀压力不大，前面的降息是合理的，但目前还是不够的，后续期待力度更大的宽松性政策。
在宋宇看来，今年宏观经济最困难的一段时间是在二季度，现在已经过去了。接下来政策支持力度若加大，下半年能够看到经济的复苏，全年GDP5%左右的目标定得非常保守，所以不用太担心。谈及对后续政策的预期，宋宇表示，下一步政策倾向可能呈现两大特征。首先是普遍性。政府可能倾向于普遍施力，各个领域都会有刺激性政策出台，但不应该预期“特别激进的政策”。类似过去4万亿的刺激，可能不会出现。他预期刺激的面比较广，但是力度不会趋向极致。第二，政府可能寻找新的增长点。走老路放松住房的限购，放松红线，这套东西可能会比较快地奏效，但是与经济转型的方向不完全一致。
贝莱德基金首席投资官陆文杰认为，年初以来中国股票市场反映低于此前预期，市场有所担心，这是合理的。尽管如此，陆文杰认为中国股市的基本面没有问题。贝莱德智库在全球市场下半年战术配置报告上，高配中国。一方面由于全球投资者目前对中国市场是明显低配的。另一方面，未来12个月中国的企业盈利增长还是两位数，这一水平在全球也是罕见的。此外，中国股票的平均市盈率只有10倍、11倍，是全世界最便宜的市场之一。
他总结道，目前，股票市场具备良好的基本面。尽管如此，但是股市上涨，需要催化剂。展望下半年A股市场，陆文杰表示，希望看到经济的进一步恢复，这是股市比较好的表现的基础。目前市场没有太多增量资金，因此以把握结构性机会为主。因此在投资上，陆文杰称关注两大方面：一是相对估值较低的泛消费行业，二是AI、地缘政治格局、低碳转型等投资主题，它们在全球范围内有很明确的商业前景和投资标的。
全球头号资管巨头规模大增5.93万亿元！
贝莱德集团7月14日发布了2023年2季度报告。截至2022年6月底，贝莱德集团总规模回升到9.425万亿美元。贝莱德集团董事长、首席执行官劳伦斯·D·芬克（Laurence D. Fink）表示，贝莱德集团在2023年上半年实现总净流入额为1900亿美元，其中第二季度净流入800亿美元。芬克表示，投资表现、与客户深度合作关系、市场与汇率等因素作用下，2023年以来贝莱德的管理规模增加8310亿美元，约折合5.93万亿元人民币。
来源：贝莱德集团2季度报告。
我们来看一下2季度到底是哪些投资者在投入。
剔除现金管理工具外的长期限产品2023年2季度共实现净流入约570亿美元，其中美洲的客户贡献280亿美元，亚太客户贡献160亿美元，欧洲、中东、非洲(EMEA)地区的客户贡献130亿美元。拉长时间来看，2023年以来，美洲的客户贡献900亿美元，亚太客户贡献330亿美元，欧洲、中东、非洲（EMEA）地区的客户贡献360亿美元。
机构客户净流入放缓
依据客户类型来看：2季度零售型客户贡献40亿美元；ETF客户贡献了480亿美元；机构客户贡献50亿美元。拉长时间，2023年以来，零售客户贡献40亿美元；ETF客户贡献700亿美元；机构客户贡献860亿美元。
和2023年一季度相比，2023年二季度机构客户贡献的净流入大幅降低，零售客户贡献大幅增加：从一季度的几乎零贡献增加到到贡献40亿美元。
来源：贝莱德集团二季度报告。
来看下9.425万亿美元的产品类型规模分布。
从客户类型来看：零售客户贡献的规模占比10%，ETF贡献的规模占比33%，机构贡献的规模49%，现金管理产品贡献的规模为8%。
管理费和证券借贷费方面：零售客户贡献的管理费和证券借贷费比率为29%，ETF贡献的费比率为40%，机构贡献的费比率25%，现金管理产品贡献的费比率为6%。
主动、被动投资类型来看：主动管理产品占贝莱德总规模的27%，指数和ETF占贝莱德总规模的65%，现金管理产品占总规模8%。尽管被动产品总规模约为主动管理产品的两倍，但是两者贡献的费占比相当。
最后我们再看一下不同产品类型2季度吸收的净流入情况。2季度权益类产品净流出43.17亿美元；固定收益产品净流入438.21亿美元；多资产产品净流入173.65亿美元；另类投资产品净流出1.78亿美元。此外的现金管理产品同期净流入234.71亿美元。
可见二季度固定收益产品贡献了净流入的大头，此外ETF对净流入贡献也很大。
来源：中国基金报